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●成长投资逻辑进化，盈利预期和可持续性成为关键政策环境对以技术为核心突破点的“硬科技”更优，成长内部风险偏好结构分化。相较于13-15年，19年成长行情与盈利增速预期的相关性显著提高，金融供给侧改革加速A股进化，成长股估值扩张过程中盈利预期权重上行，概念、“壳”炒作回落。13-15年成长板块中商誉占比高的公司涨幅高，但若并购仅为单次并表爆发力而无法转化为持续成长力，则反成后期估值和股价压制因素，16-18年商誉越高的公司涨跌幅越低即是印证。A股投资久期拉长、贴现率下行使稳定增长行业的动态估值将面临上修，指向相较于过去的单次爆发力，当前成长的可持续性考量权重将上行。

但她们全家坚信发达的医疗技术能治愈病体。冯依的丈夫暂停了手头的一切工作，她的公公婆婆坚持在床前陪护、悉心料理，一家五口，从呼和浩特辗转各地求医，就为治好冯依。“抢救时，我在手术台上，就听到了妈妈的一句话——丫头，妈妈以后不上班了，就陪着你！”冯依说，是这句话，把她从鬼门关拉了回来，“我还有另一个好妈妈（婆婆），胃、肠两个造瘘口，不能起身，她给我接屎倒尿、洗漱擦身。”

●金融供给侧改革带来三个加速，成长进化效率优先初步工业化后生产效率提升是下一阶段重要投资线索。金融供给侧改革防风险堵偏门，弱化原始资本积累、强化生产效率提升，加速资本朝新的高收益要素聚集。调结构则弱化周期波动，强化结构调整，加速重点方向在权益市场得到积极映射。降成本弱化无效融资，强化金融效率，资金流向优质资产过程中加速优劣分化。具备长期成长性的优质资产将获溢价。

赛睿在配置软件中给触发行程定制提供的配置界面是直观的可视化键盘交互，键区支持逐个按键点击，也能进行各种范围的矩形框选，玩家可以批量选择一批自己想要设置的按键之后，在左侧的计量条处调整1~10档触发行程，数字越小行程越短，1为0.4mm，10为3.6mm。打游戏的话，当然是设成全1最好了。

责任编辑：赵明来源：建投策略研究 ID：CSCSTR文：张玉龙 罗永峰 臧赢舜 甘洋科01引言：海外宽松重启，当前哪类股票表现最优？从8月10日我们提出金秋行情以来，A股市场逐步平稳上行，回到了3000点上方。中国经济和资本市场在改革深化过程中不断提升质量，健康的长期慢牛徐徐展开，印证了我们的判断。从当前经济运行过程来看，虽然中国经济持续回落，但是在海外逐步宽松的过程中，在全球范围内呈现出良好的性价比，金秋行情将持续。

不忘初心，方得始终，但现实生活中99.9%的企业是另一种结果，初心易得，始终难守。我们往往走着走着就忘记了开始的路，忘记了自己的起点和目的，开始变得浮躁，自以为是。过去几十年中，我相信何享健先生永远知道他追求的是什么，怎样对待自己的员工，怎样对待自己的合作伙伴，怎样跟管理层分享，专注企业经营的本质。