红杏

引人注意的是，辅仁药业在一季报中曾披露握有18.16亿元货币资金，但在24日20点的回函中，现金却只有1.27亿元，16.89亿元已“神秘失踪”；更让人担忧的是，自6月以来，辅仁药业密集发布了13份“关于控股股东股份冻结的公告”，其控股股东辅仁集团的持股，已100%被轮候冻结。

2.2 调结构：加速重点方向在股市得到积极映射在经历了劳动力红利和原始的资本积累之后，部分产业需求几近饱和，伴随而来的是投资拉动的效用减弱，经济进入“新常态”，增长周期波动收敛，构筑适宜长周期投资的环境，具备长周期跨期效应的科创研发宏观环境改善。此外，2019年4月政治局会议强调当前的经济问题“既有周期性因素，但更多是结构性、体制性的”，意味着调结构、体制性改革将成为长期的政策重点。并将“注重以供给侧结构性改革的办法稳需求”，相应意味着尽管短期经济下行压力较大仍需要以逆周期政策对冲，但政策重心结构性、体制性问题更甚于周期性，经济转型需要相对稳定的宏观环境，政策相较以往将保持更强定力，大开大合的总量刺激造成的波动也将有所降低。金融供给侧改革调结构，周期波动弱化，结构调整强化，将加速重点方向在权益市场得到积极映射。

“京味”改革打造服务业扩大开放新高地加强顶层设计破除机制障碍，进一步释放市场活力来源：经济参考报北京市自2015年获批成为服务业扩大开放综合试点城市以来，面对国内外服务贸易蓬勃发展的趋势，在4年多里，通过放宽外资准入门槛、推动贸易便利化改革、加大营商环境优化等政策措施，构建了服务主导型的经济发展格局，健全与国际接轨的服务业开放新体制。不过，在部分试点领域和执行层面仍需进一步完善相关政策措施。业界人士希望加强顶层设计，破除机制障碍，进一步释放市场活力，推动服务业扩大开放向纵深发展。

二、金融供给侧改革带动三个加速中国经济发展阶段演变，主要生产要素从人口、资本切换向科技，推动发展模式的自然进化，资本市场的变化也会相应体现。而金融供给侧改革则加速这一过程的演进，防风险堵偏门、调结构开正门共同提升科技成长领域的资金可得性，而降成本则改善科技成长类公司的盈利能力。资本将向高效回报的资产流入、增强企业研发创新动力，融资结构优化金融效率提升，具备长期成长性的资产受益。

更加注重开放的软实力在新一轮试点中，北京将更加注重开放的软实力，推出“十全”改革计划，促进优化营商环境改革取得新突破。在试点带动下，2018年，北京市服务业增加值占GDP比重达81.0%，比试点前的2014年提高了3.1个百分点；服务贸易进出口额突破1万亿元，增长10%左右，占全国服务贸易额的两成。

股指下行，原因很清楚。我们一直强调，无杠杆无牛市。如果说2015年股灾是场外加杠杆崩溃，现在是大股东股权质押炸雷，今年6月以来，已有超过10家A股公司宣布存在质押股权平仓风险，涉及市值近百亿元。Wind数据显示，截至2018年6月14日，A股3526只个股中，有3496只股票存在股票质押，没有质押的股票仅有30只，“无股不押”。以6月14日收盘价计算，被质押的股票部分市值约为5.81万亿元，占A股总市值的9.9%。貌似占比不高，但一挤兑，就玩完。