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供图/高月责任编辑：赵慧芳康辉：在香港，居然有人涂污当地的抗日英烈纪念碑，你以为得逞了吗？爱国爱港市民对涂污进行了连夜清理。他们说，不能让烈士在“九·一八”当天受辱。把该清理的垃圾清理干净，把家园建设好本身就是对英烈最好的告慰。责任编辑：张玉

熟悉中国政治的人都知道，“坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化”，这是十八届三中全会提出的全面深化改革的总目标。十九届四中全会把研究这个总目标的若干重大问题列入主要议程，颇有深意。虽然十九届四中全会研究的问题相对宏观、专业，但将对十几亿中国民众未来生活的方方面面产生深远影响。

与此同时，上述争议也引起了深交所的关注。深交所中小板公司管理部发出《关于对天津中环半导体股份有限公司的问询函》，要求中环股份说明目标公司独立运营能力及成长性、交易安排的必要性及可行性、交易具体定价依据及估值合理性、融资途径及安排和公司现金流及债务等问题。

进入2018年，金融去杠杆的工作重心发生了显著的变化，聚焦点从“治理同业资金空转”转向“控制宏观总杠杆水平”，标志着金融去杠杆进程进入下半场。从央行发布的统计数据来看，2018年以来表外融资被极大程度地压缩，新增信托贷款和新增委托贷款趋近于零，社会融资余额增速也快速下行，向M2增速迅速靠拢。控制宏观总杠杆水平主要体现在三个方面：国企去杠杆，地方政府债务控制以及居民部门的杠杆水平控制。实际上，从去年下半年开始，一系列的政策就已经指向该些领域的杠杆控制。举例如下：1）去年三季度首次提出地方政府举债责任终身制，改变地方政府举债行为方式；2）去年11月财政部、国资委连续发文规范清理PPP项目库，严禁央企使用明股实债的信托融资方式做PPP项目；3）去年年末好些省份GDP数据挤水份——地方政府杠杆率重估；4）到今年一季度我们陆续看到新疆、湖南等省的基建项目停工现象出现，融资问题导致项目建设停滞；5）居民按揭贷款申请难度加大，额度严重不足，按揭款项发放迟滞。表外融资转向表内，一方面导致表内资产负债匹配失衡，“负债荒”加剧；另一方面，部分难以转表内的项目直接被迫放弃，影响了总需求。然而，银行间市场流动性则非常宽裕，央行通过PSL投放放量及定向降准压低了利率水平，为债券市场发行创造良好环境，我们看到3月新增债券融资3440亿元，为2017年以来最高单月债券融资额。

2017年，金融去杠杆的工作重心在于遏制金融体系资金空转问题。金融体系的资金空转是由于“金融创新在先、金融监管滞后”造成，即利用了监管体系的漏洞进行“创新业务”。金融体系资金空转的是2015-2016年“资产荒”逻辑的核心驱动力，体现为银行同业理财规模以每年20%以上的增速快速膨胀，各类利率债收益率、信用利差被压缩到极致，也是造成资产价格泡沫的罪魁祸首。随着2017年上半年金融去杠杆开始，同业存款和银行对非银金融机构的债权的增长得以扼制，前者甚至出现绝对数的下降，后者的增速也被压缩至小个位数。央行发布的统计指标显示2017年M2增速被压缩到个位数增速，而社会融资仍保存12-13%的较高水平，体现出银行体系内资金空转现象猛踩刹车，同业存单发行利率也飙升至5%以上。

※ 汽车业放宽外资股比限制 “特斯拉们”将获利：国家主席习近平出席博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式并发表主旨演讲，明确提出放宽汽车行业外资限制。这对于汽车产业尤其是新能源汽车是一大利好消息。一旦股比放开，不排除一些国际车企巨头将在华采取独资成立新能源车企的可能性。（一财）